As empresas de capital de risco estão a abandonar as estratégias tradicionais de investimento para startups de IA, reconhecendo que a indústria exige uma abordagem fundamentalmente diferente dos booms tecnológicos anteriores. O rápido potencial de crescimento – algumas empresas atingindo receitas de 100 milhões de dólares num único ano – forçou os investidores a adaptarem-se, dando prioridade a métricas para além das simples projecções de receitas.
A paisagem em mudança
As regras antigas não se aplicam mais. Os investidores da Série A não estão mais focados apenas no rápido crescimento das receitas, mas sim na aplicação de uma avaliação algorítmica mais complexa. Esta fórmula considera agora factores como a geração de dados, a defensibilidade competitiva (o “fosso”), o historial dos fundadores e a profundidade técnica do produto. A ponderação destas variáveis difere dependendo do foco específico da empresa.
O imperativo de entrada no mercado
Mesmo as startups de alto crescimento – aquelas que atingem rapidamente 5 milhões de dólares em receitas – lutam para garantir financiamento subsequente. A fasquia foi elevada, com as empresas da Série A a aplicarem agora às empresas em fase inicial o mesmo rigor que antes reservavam às empresas mais maduras. Um fator crítico é a capacidade da startup de atrair e reter clientes, tornando a estratégia de “go-to-market” (GTM) fundamental.
Tecnologia vs. Execução
O debate sobre tecnologia versus execução é central para esta mudança. Alguns investidores argumentam que um GTM forte pode superar a tecnologia medíocre, permitindo às empresas levantar capital e adquirir clientes apesar das deficiências técnicas. No entanto, outros afirmam que tanto uma tecnologia excepcional e um GTM forte são essenciais. O consenso é que os investidores estão a tornar-se cada vez mais sofisticados na avaliação de estratégias de GTM, exigindo mais do que apenas exageros.
A pressão para enviar
As startups de IA enfrentam uma pressão sem precedentes para fornecer atualizações rápidas de produtos e novos recursos, ultrapassando os concorrentes estabelecidos. A referência é definida por líderes do setor como OpenAI e Anthropic, cuja cadência implacável de remessas força as startups a acompanhar seu ritmo e qualidade. Os riscos são altos, já que atrasos ou lançamentos abaixo da média podem rapidamente ceder terreno a rivais que se movem mais rapidamente.
Um campo de jogo aberto
Apesar do domínio de alguns intervenientes importantes, a indústria da IA continua altamente competitiva. Não surgiram vencedores claros, mesmo em setores estabelecidos, como os grandes modelos linguísticos (LLMs). Esta dinâmica cria oportunidades para as startups perturbarem os operadores históricos, sejam eles empresas com décadas de existência ou entrantes recentes. O campo ainda está aberto e a próxima empresa emergente pode vir de qualquer lugar.
A principal conclusão é que o investimento em IA entrou numa nova era, onde a execução, a velocidade e a adaptabilidade são tão críticas como a inovação técnica. O manual tradicional foi descartado e as regras ainda estão sendo escritas.
