Něco mi uniklo? Nebo jen ztrácím rozum?
Tento týden jsem viděl titulek, který voněl jako ja vu. Deep Fission oznámila svůj vstup na burzu. Chtějí přilákat peníze investorů na stavbu podzemních reaktorů. Zejména pro napájení datových center AI, současné zlaté krávy v oboru.
Počkejte.
Nepsal jsem o tom? Přísahám, že jsem to napsal.
Prohrabal jsem se starými poznámkami. Loni v září. Deep Fission se tehdy dostal na veřejnost. Ne však ve stylu okázalého debutu Nasdaq. Udělali zpětnou fúzi s Delawarským shellem nazvaným Surfside. Soukromá společnost se setkává s prázdnou veřejnou entitou a voila, burzovní burza. Ve vedlejším obchodu získali 30 milionů dolarů prodejem akcií za 3 dolary za akcii. A teď? Chtějí plné IPO na Nasdaq. Cenové rozpětí akcií je od 24 do 26 dolarů. Cílem je vybrat 157 milionů dolarů.
Vidíte ten zmatek? Myslel jsem, že si jí všimneš.
Zde je háček: ten první seznam byl veřejný pouze v duchovním smyslu.
Technicky vzato, po sloučení se Surfside se Deep Fission stala společností podřízenou americké komisi pro cenné papíry a burzy (SEC). Ale její akcie nebyly ve skutečnosti nikdy obchodovány na žádném trhu. V plánu bylo zveřejnit příspěvek na OTCQB. Je to v podstatě hřbitov pro společnosti, které jsou příliš malé nebo „surové“ pro velké platformy, jako je NYSE. Pokud však nyní hledáte Deep Fission na webu OTC, nic se neobjeví. Ani náznak. Nové prohlášení společnosti S-1 toto mlčení potvrzuje. K obchodu nikdy nedošlo.
Deep Fission požádal TechCrunch, aby během jejich „tichého“ období před velkým startem ustoupil. Klasický pohyb.
Tentokrát jdou tradiční cestou. Čísla vypadají ambiciózně. Nové IPO oceňuje Deep Fission až na 1,6 miliardy dolarů. Přemýšlejte o tom chvíli. Ještě před rokem dokázali získat sotva 15 milionů.
Podání S-1 v květnu vykresluje pochmurnější obraz než prosincový návrh. Životnost prvního reaktoru vypršela. Vážně. Přes zimu slíbili, že do července 2026 dosáhnou „kritičnosti“ (bodu, kdy se řetězová reakce stane samoudržující). Soubor z května? Ztlumit. Žádné datum. Jen ticho.
Vrtali studnu na zkoušku a to je alespoň něco, myslím.
Přišli také o jmění.
Varování „pokračování v podnikání“ stále existuje. Stejný text jako předtím. Jednoduše řečeno: Pokud toto IPO selže, Deep Fission dojdou peníze do 12 měsíců nebo méně.
Jejich finanční výsledky se ve srovnání s loňským podzimem zhoršily. Do března dosáhl deficit 88,1 milionu dolarů. Proti 56 milionům dříve. Hotovostní držba klesla o 7 % za pouhých šest týdnů. Míra hoření kapitálu je vysoká. Vrtání stojí peníze. Čas stojí peníze.
Technicky se zaměření přesunulo na jednoduché vytváření děr v zemi.
Dělat díry zřejmě nebylo tak snadné, jak si mysleli.
S vrtáním jednoho ze tří zkušebních vrtů začali loni v březnu. Tento konkrétní vrt jde do hloubky 6 000 stop (asi 1 830 metrů). Jeho šířka je osm palců. Maličký. Pro jaderný reaktor.
Komerční měřítko bude vyžadovat vrty o šířce od 30 do 50 palců. A míli hluboko. Tyto velikosti trpasličí standardní ropné a plynové vrtačky. Deep Fission přiznává, že ještě nezaznamenali finální rozměry. Nemůžete dokončit návrh reaktoru, když nevíte, jak široký bude otvor. Kuře a vejce, ale s uranem a vysokým tlakem.
Tak proč teď dělají tak velký krok za 160 milionů dolarů? Co se od prosince změnilo?
Jeden faktor: Blue Owl, hlavní hráč na trhu datových center, vhodil do banku 20 milionů dolarů. Část většího 80milionového kola. Modrá sova dokonce podepsala nezávazné memorandum o budoucím nákupu energií. Tohle je dobrý PR příběh. To ale nevymaže fakt, že se pálí hotovost. Varování „pokračující činnost“ zůstává.
Je těžké si představit, že společnost skrývá nějaký tajný technický průlom, zatímco prosí regulátory. Nereálné.
Pravděpodobnější vysvětlení?
Nyní jsou všichni nadšení z rozdělení. Investoři vidí slova „jaderná energie“ a „AI“ a jejich mozky se zkratují v tom nejlepším slova smyslu. X-energy, další jaderný startup, měl před měsícem prodlouženou IPO. Trh to miluje.
Mezi humbukem a realitou je ale rozdíl. X-energie generuje příjmy. Společnost X-energy se posunula dále do bludiště licencí od Nuclear Regulatory Commission (NRC). Deep Fission nemá ani jedno z toho. Hodnocení někdy sleduje pokrok. Často – ne.
Proč si Deep Fission vynucuje toto IPO? Zdá se, že pokrok zaostává. Zdá se, že peníze mizí. Termíny se stírají.
Prodávají vizi budoucnosti. Nezbývá než doufat, že vrták nenarazí na něco tvrdšího, než je kámen.
