La bulle de l’IA a finalement éclaté sur le marché secondaire. SK Hynix a réussi. Ils ont levé 26,5 milliards de dollars lors d’une première opération si massive qu’elle a réécrit les règles pour les entreprises étrangères venant en Amérique.
Soixante-dix-sept virgule neuf millions d’American Depositary Shares ont été vendues pour 149 $ pièce. Cette structure permet à l’argent américain d’entrer sans acheter d’actions complètes à Séoul. Il s’agit de la plus grande introduction en bourse étrangère jamais réalisée aux États-Unis, faisant finalement tomber Alibaba de son trône après un règne d’une décennie avec une récolte de 25 milliards de dollars en 2014.
Les échanges débutent le vendredi 10 juillet. Le ticker temporaire est SKHYV. Lundi 13 juillet. Cela devient SKHY.
Les investisseurs ne se contentent pas de regarder. Ils achètent. Le titre a ouvert 14% au-dessus de son prix d’émission et a continué sa progression dans la matinée. Ceci malgré le prix des actions à une prime de 2,7 par rapport à leur récente moyenne sur la bourse coréenne. Les rapports indiquent que la demande était sept fois supérieure à celle offerte. Sept fois.
Les gens parlent toujours du « rabais coréen ». Un vrai terme en finance. L’idée selon laquelle les entreprises coréennes devraient négocier à un niveau inférieur à celui de leurs homologues mondiaux en raison d’une gouvernance désordonnée, de faibles dividendes et de l’ombre du Nord. Habituellement, ils le font.
SK Hynix s’en fiche. Ils disposent d’une mémoire à large bande passante, ou HBM. Nvidia a besoin de ce genre de choses. Vous ne pouvez pas exécuter de GPU IA avancés sans cela. Et pour l’instant, SK Hynix détient les clés. Ce service public a effacé la remise avant même l’ouverture du marché.
Où va l’argent ?
- Une nouvelle fab en Corée du Sud. Conçu pour remédier au manque de mémoire induit par l’IA.
- Une nouvelle usine de conditionnement à proximité.
-Scanners EUV. Les machines coûteuses qui rendent les puces de nouvelle génération physiquement possibles.
Washington n’est pas impressionné par le seul chèque. Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a rendu visite à Micron jeudi dernier. Il n’était pas là pour les applaudissements. Il a dit à l’ensemble de l’industrie – il parle aussi à Samsung, d’ailleurs, cet autre titan – que nous avons besoin de plus d’usines sur le sol américain. Le message est direct. Laissons la Corée du Sud cesser de dominer un secteur technologique aussi important.
Micron a mordu à l’hameçon. Ou peut-être qu’ils étaient prêts à mordre. Ils ont promis 250 milliards de dollars pour l’industrie manufacturière américaine. Un engagement qui promet la création de plus de 90 000 nouveaux emplois et le maintien d’une production de pointe au niveau national.
SK Hynix a levé les fonds. Le gouvernement américain fait pression pour obtenir ces centrales.
Qui construit réellement l’avenir lorsque les puces sont fabriquées à l’autre bout du monde ?
