Habe ich etwas verpasst? Oder verliere ich den Verstand?
Diese Woche tauchte eine Schlagzeile auf, die wie ein Déjà-vu roch. Deep Fission gab den Börsengang bekannt. Sie wollen Investorengelder, um unterirdische Reaktoren zu bauen. Speziell für den Betrieb von KI-Rechenzentren, der aktuellen Goldgans der Branche.
Warten.
Habe ich das nicht gerade behandelt? Ich schwöre, das habe ich getan.
Ich habe meine alten Notizen ausgegraben. Letzten September. Damals ging Deep Fission auch an die Börse. Allerdings nicht im auffälligen Nasdaq-Stil. Sie führten eine umgekehrte Fusion mit einer Delaware-Shell namens Surfside durch. Privatunternehmen trifft auf leere öffentliche Einrichtung, Boom, Börsenticker. Im Rahmen eines Nebengeschäfts sammelten sie 30 Millionen US-Dollar ein und verkauften Aktien für jeweils 3 US-Dollar. Jetzt? Sie streben einen Börsengang an der Nasdaq an. Preis für Aktien zwischen 24 und 26 US-Dollar. Ziel sind 157 Millionen US-Dollar.
Sehen Sie die Verwirrung? Ich dachte auch.
Hier ist der Clou: Die erste Auflistung war nur im Geiste öffentlich.
Technisch gesehen wurde Deep Fission nach der Fusion mit Surfside ein SEC-Berichtsunternehmen. Aber seine Aktien haben sich auf keinem Markt tatsächlich bewegt. Der Plan war, an der OTCQB zu notieren. Das ist der Friedhof für Unternehmen, die für die Großen wie die NYSE zu klein oder rau sind. Wenn Sie jedoch gerade auf der OTC-Website nach Deep Fission suchen, passiert nichts. Nicht einmal ein Flüstern. Die neue S-1-Einreichung des Unternehmens bestätigt diese Ablehnung. Es hat nie ein Handel stattgefunden.
Deep Fission forderte TechCrunch auf, sich während der „Ruhephase“ vor dem großen Start fernzuhalten. Klassischer Schachzug.
Diesmal gehen sie den traditionellen Weg. Die Zahlen sehen ehrgeizig aus. Der neue Börsengang bewertet Deep Fission mit bis zu 1,6 Milliarden US-Dollar. Denken Sie eine Sekunde darüber nach. Noch vor zwölf Monaten schafften sie es nicht, 15 Millionen Dollar zusammenzubekommen.
Der im Mai eingereichte S-1 zeichnet ein hässlicheres Bild als der Dezember-Entwurf. Der Zeitplan für den ersten Reaktor verschob sich. Hart. Bereits im Winter versprachen sie „Kritikalität“ – wenn die Kettenreaktion anhält – bis Juli 2026. Die Mai-Akte? Schweige dazu. Kein Datum angegeben. Nur Stille.
Sie bohren eine Testbohrung, was meiner Meinung nach etwas Besonderes ist.
Sie haben auch ein Vermögen verloren.
Die „Going Concern“-Warnung ist weiterhin vorhanden. Gleicher Text wie zuvor. Im Klartext: Wenn dieser Börsengang scheitert, geht Deep Fission in 12 Monaten oder weniger das Geld aus.
Ihre Finanzlage hat sich seit letztem Herbst verschlechtert. Das Defizit belief sich im März auf 88,1 Millionen US-Dollar. Zuvor waren es 56 Millionen US-Dollar. Die Barreserven schrumpften in nur sechs Wochen um 7 %. Die Verbrennungsrate ist hoch. Bohren kostet Geld. Zeit kostet Geld.
Technisch gesehen hat sich der Schwerpunkt auf das Bohren von Löchern im Boden verlagert.
Vielleicht ist das Bohren von Löchern nicht so einfach, wie sie dachten.
Im vergangenen März begannen sie mit der Bohrung einer von drei Testbohrungen. Dieser spezielle Brunnen geht 6.000 Fuß in die Tiefe. Es ist acht Zoll breit. Winzig. Für einen Kernreaktor.
Im kommerziellen Maßstab sind Bohrlöcher mit einer Breite zwischen 30 und 50 Zoll erforderlich. Und eine Meile tief. Diese Abmessungen stellen herkömmliche Öl- und Gasbohrmaschinen in den Schatten. Deep Fission gibt zu, dass die endgültige Größe noch nicht festgelegt ist. Sie können Ihr Reaktordesign nicht fertigstellen, wenn Sie nicht wissen, wie breit das Loch sein wird. Huhn und Ei, aber mit Uran und hohem Druck.
Warum also jetzt der große Schwung für 160 Millionen Dollar? Was hat sich seit Dezember geändert?
Ein Faktor: Blue Owl, ein Schwergewicht im Bereich Rechenzentren, warf 20 Millionen US-Dollar in den Topf. Teil einer größeren 80-Millionen-Dollar-Runde. Blue Owl unterzeichnete sogar ein unverbindliches Memo, um später Strom zu kaufen. Es ist gute PR. Der Geldverbrauch wird dadurch nicht beseitigt. Die „Going Concern“-Warnung bleibt bestehen.
Es ist schwer vorstellbar, dass das Unternehmen einen geheimen technischen Durchbruch verbirgt, während es die Aufsichtsbehörden anfleht. Unwahrscheinlich.
Wahrscheinlichere Erklärung?
Im Moment sind alle heiß auf die Kernspaltung. Investoren sehen „Atomkraft“ und „KI“ und ihre Gehirne werden auf die bestmögliche Art und Weise kurzgeschlossen. X-Energy, ein weiteres Nuklear-Startup, hatte letzten Monat einen größeren Börsengang. Der Markt liebt es.
Aber es gibt einen Unterschied zwischen Hype und Realität. X-Energy macht Umsatz. X-Energy ist im Labyrinth der NRC-Lizenzen weiter fortgeschritten. Deep Fission hat weder das eine noch das andere. Die Bewertung verfolgt manchmal den Fortschritt. Oft ist das nicht der Fall.
Warum forciert Deep Fission diesen Börsengang? Der Fortschritt scheint hinterherzuhinken. Das Geld scheint zu verschwinden. Die Zeitleiste ist verschwommen.
Sie verkaufen eine Vision. Ich hoffe nur, dass der Bohrer nicht auf etwas trifft, das härter als Stein ist.
